价值投资对许多投资者来说具有有吸引力的逻辑。这个想法很简单。价值投资通常涉及寻找以低于其公允价值的价格交易的股票。可以购买并持有这些股票,直到其交易价格等于或高于其公允价值。 这些想法最初是由商学院教授本杰明·格雷厄姆提出的,沃伦·巴菲特也是他的学生之一。格雷厄姆被广泛认为是价值投资之父,他就该主题撰写了大量文章。他的作品包括对他发现的成功策略的描述。 该书是他与大卫·多德 合着的一本书。他表示,等于“仅流动资产,减去发行前的所有负债和索赔”。从会计角度来说,这是流动资产减去总负债和优先股的总和。

流动资产是现金及现金等价物

应收账款和存货。它们已经是现金或可 南非电话数据 以在相对较短的时间内(通常不到一年)兑换成现金。流动资产净值不包括无形资产以及公司的固定资产和杂项资产。 一些读者可能会发现  和营运资金之间的相似之处,营运资金的定义是流动资产减去流动负债。不同之处在于从流动资产中扣除总负债(流动和长期)。 与账面价值相比,方法是一个更为严格的标准。账面价值可以包括无形资产,其价值可能被高估。账面价值包括土地、财产和设备,可能需要相当长的时间才能转换为现金。 格雷厄姆和多德在他们的书中指出,当股票交易价格低于公司的  时,它们很可能低于公司的清算价值。这意味着可以合理地假设大多数公司至少可以以这些资产的价值出售。 他们还指出,公司剩余资产、厂房、财产和设备等固定资产存在安全边际。

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这些资产可以及时出售

以抵消将流动资产转换为现金时产生的任何损失 ASB 目录 格雷厄姆和多德创建了基于  的投资策略。当他们发现公司的交易价格远低于其清算价值时,他们就会买入它们。 筛选 格雷厄姆在 1949 年版的《聪明的投资者》一书中准确地解释了如何筛选买入候选人。他写道:“……如果普通股的购买价格不超过营运资本的三分之二——不考虑所有其他资产——并且如果盈利记录和前景相当令人满意,那么就有充分的理由相信投资者获得的收益远远超过其资金的价值。” 为了找到一个相当令人满意的盈利记录,我们要求公司在过去 12 个月的持续经营中获得正的每股收益。 盈利可能隐藏运营困难,因为某些公司可能会产生盈利的会计假设。为了最大限度地降低这种风险,我们要求公司在过去 12 个月内也拥有正的运营现金流。运营现金定义为收入减去所有运营费用。 格雷厄姆还相信低债务水平将有助于这些公司生存。因此,我们筛选了总负债与总资产比率低于50%的公司。这证实了公司的资产多于负债。